Santander convoca junta para abril y anuncia su intención de elevar el 'pay out' al 40%-50%

Santander convoca junta para abril y anuncia su intención de elevar el 'pay out' al 40%-50%

La entidad cambia la política de dividendos de los últimos cuatro años: da marcha atrás en su compromiso de recuperar los pagos 100% en efectivo, plantea programas de recompra de acciones y quiere situar el pay out total entre el 40% y 50%.

Santander cambia su política de retribución al accionista. La entidad anunció ayer a última hora una modificación del esquema de pagos que ha mantenido los últimos cuatro años, el que implantó a inicios de 2015, tras la llegada de Ana Botín a la presidencia. Entonces, el grupo dio un viraje a su plan de dividendos y de capital, al reducir un 66% la remuneración por acción y recortar de cuatro a uno los dividendos flexibles, aquellos cuyo cobro es opcional en efectivo o títulos.

Ahora, Santander ha incorporado tres principales novedades. Por una parte, el banco ha dado marcha atrás en su compromiso, anunciado hace un año, de recuperar en 2019 el dividendo 100% en efectivo. Santander, el primer banco que implantó en España el dividendo flexible en 2009, es el único que aún lo mantenía. Frente a lo previsto, la entidad ha decidido mantener abierta la opción de recurrir al dividendo flexible. Santander, de hecho, ya ha incorporado en el orden del día de la junta de accionistas que celebrará en abril la autorización para llevar a cabo la ampliación de capital que permite articular el pago en especie.

El dividendo flexible limita la salida de caja y permite reforzar la solvencia, si bien tiene un efecto dilutivo al incrementar los títulos en circulación. Santander ha adoptado esta medida un mes después de anunciar un aumento de su objetivo de capital desde el 11% hasta el 11-12%, en un entorno de presión de los supervisores para incrementar los fondos propios por las incertidumbres económicas y los distintos impactos regulatorios que quedan pendientes.

El grupo, no obstante, ha ligado su decisión a una voluntad de dotarse de músculo para impulsar el negocio: "El consejo ha decidido proponer a sus accionistas mantener la posibilidad de hacer uso del scrip dividend para contar con la flexibilidad necesaria para poder aprovechar las oportunidades de crecimiento rentable en nuestros mercados", ha indicado Santander.

Los expertos, no obstante, ven en la solvencia el factor clave. "Sorprende la posibilidad de usar de nuevo el scrip dividend, después de que la entidad anunciase que volvería al pago total en efectivo (...) Esta propuesta podría ser interpretada por el mercado de manera negativa, como una señal de preocupación por parte del banco de sus niveles de capital, teniendo en cuenta los impactos regulatorios pendientes de absorber y que el scrip dividend (sin recompra) permitiría compensar", explican los analistas de Renta 4.

La segunda novedades ha sido la posibilidad de poner en marcha programas de recompras y amortización de acciones, "si las condiciones del mercado lo aconsejan". Esta iniciativa permitiría reducir el impacto dilutivo y sobre el beneficio por acción de los dividendos flexibles. "La posibilidad del scrip dividend se podría combinar con la posibilidad de recomprar acciones para logar satisfacer al mayor número de accionistas, institucionales y minoristas, siempre con el objetivo de maximizar el beneficio por acción", argumenta el banco.

Santander tiene 4,1 millones de accionistas. Los miembros del consejo controlan el 1,1% del capital, los grandes inversores el 59,1% y los minoristas, el 39,7%. Éstos son los que mayoritariamente han cobrado el dividendo en acciones en los últimos años. Santander, como el resto de bancos, asigna por defecto a los inversores acciones, si no comunican explícitamente que prefieren el abono en efectivo.

El banco también ha anunciado su intención a situar el pay out (porcentaje de beneficio destinado al accionista) entre el 40% y el 50%. No se ha comprometido, no obstante, con un fecha concreta, fijando el "medio plazo" como horizonte temporal para ello. Según Santander, de este modo se alineará "con las prácticas habituales de los comparables europeos". No ha detallado si la horquilla se refiere al pay out total o únicamente en efectivo.

Ahora, la política de dividendos del banco contempla un pay out de entre el 30% y el 40%, si bien esta horquilla sólo se refiere a los dividendos que se abonan en efectivo.

Santander ganó el pasado año 7.810 millones de euros y pagará 3.700 millones de euros en dividendos en efectivo y acciones con cargo a 2018. Supone un pay out del 47%

Por otro lado, el consejo de Santander ha acordado proponer a la junta el nombramiento de Henrique de Castro como consejero independiente en sustitución del empresario Juan Miguel Villar Mir, que abandonó el máximo órgano de gobierno del banco el pasado 1 de enero.

De Castro, de origen portugués, proviene del sector tecnológico, donde ha ocupado cargos directivos en firmas como Yahoo! y Google. Su incorporación al consejo se produce en un momento en el que la entidad presidida por Ana Botín quiere acelerar su transformación digital.

En este sentido, el banco ha suscrito recientemente un acuerdo con IBM, valorado en más de 600 millones de euros, para impulsar su digitalización y acelerar y profundizar la transformación de su negocio, una de sus prioridades estratégicas.

(Próxima ampliación)

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No sé que hacia un Sr. como Villar Mir, que se ha comportado según parece, y según parece nadie va a investigar ni aclarar, en OHL, en el consejo de un banco que, según parece, quiere dar la sensación de parecer "honesto". Hay una cosa que en este país no existe y que és la ética, aparte de los % que te dan derecho a esto o a lo otro.

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